미국 주식투자: OTT관련주 넷플릭스 주식 주가 전망
우크라이나, 러시아 전쟁 때 미국 주식도 국내 주식도 모두 전쟁터입니다. 하루에 7~8% 상승 하락은 기본이어서 어지럽기도 하네요. 특히 실적 발표 시즌까지 겹쳐 더 시끄러웠습니다. 그 와중에도 가는 놈은 못 가죠.
아무리 발악을 해도 좋은 놈만 되는 게 세상이다
오늘은 이 중 OTT로 이름을 알렸던 넷플릭스의 주가에 대해 알아보겠습니다. 코로나에 의해 가장 큰 혜택을 받은 종목으로 오징어 게임과 같은 국내 제작 시리즈가 큰 인기를 끌면서 넷플릭스에 대한 인기도 높아졌습니다.
하지만 그 동안의 인기는 대체 어디로 간거죠? 2021년 실적은 별로 좋지 않았습니다. 사실 매출과 EPS는 예상치에 맞지만 주식이라는 게 꼭 실적에만 연동돼 상승·하락하는 건 아닙니다. 주가는 미래가치를 이끌어서 결정되는데 시장은 넷플릭스의 미래가 별로인 것같아요.
기본적으로 넷플릭스의 현황은 다음과 같습니다.
- OTT 스트리밍 시장의 경쟁도 심화 2. 신규 가입자 증가율 둔화 3. 달러 강세에 따른 영업이익 감소 4. 목표주가 21% 하향 조정
넷플릭스 2021년 4분기 실적 -매출 : ())-EPS:ᅦᆺᆯᆯᆯ
이 수치는 매출 예상치와 일치하고, EPS는 예상치인 0.8316$를 상회하는 결과입니다. 실적만 놓고 보면 예상치에 맞아떨어졌기 때문에 잘 나왔다고 할 수 있습니다만. 지난해 3분기보다 너무 예상치가 많이 줄었어요.
문제는 미래 성장성 부문입니다. 2020년에는 유료 가입자가 3,600만 명으로 크게 늘었지만, 2021년 신규 가입자는 1,820만 명에 불과합니다. 전체 가입자 수는 2억2180만 명에 달하지만 경쟁 OTT가 대폭 늘어나 신규 가입자를 대폭 늘리기는 어려울 것 같습니다.
넷플릭스는 이런 상황을 고려해 기존 월 이용가격을 기존 ᅦ から에서 ネット로 올리는 요금 인상 정책을 발표했지만 이를 거부하는 이용자층도 있는 상황입니다.
가입자 수 증가세가 둔화하는 이유는 경쟁사들이 속속 데뷔하고 있기 때문입니다. 대표적으로 디즈니+가 있고, HBO Max도 시장에 뛰어들었어요. 국내에서는 쿠팡 플레이와 같은 로컬 OTT도 있기 때문에 넷플릭스가 갖는 선점 효과는 크게 줄었다고 봐야 합니다.
연간 영업이익률에서도 성장률 둔화를 볼 수 있습니다. 영업이익률은 예상 밖의 22%를 넘어 하향 곡선이 예상되고 있습니다. 2021년 예상치인 19%를 1.9%로 웃돈 20.9%를 기록했는데, 올해는 전년도보다 낮은 20% 정도가 영업이익률이라고 합니다. 스스로도시장의경쟁률이격화되고있는것을보여주는그래프입니다.
여기에 현재 미국 달러가 보이고 있는 강세는 넷플릭스의 미래 실적에도 영향을 미칩니다. 넷플릭스 구독자의 60%는 미국이 아닌 다른 나라 통화로 결제하기 때문에 환율이 하락하면 이곳에서 환차손을 경험하게 됩니다. 이러한현상이계속되면영업이익률중에2%의부정적인영향을미칠수도있다라고판단하고있죠.
주가는 실적발표 당시 21% 폭락하여 문제점을 기록했습니다. 최고가인 문제점을 찍은 지 불과 몇 개월밖에 지나지 않았는데 이렇게 폭락할 수 있을까 싶을 정도죠. 2020년 3월 코로나 이후 상승했던 상승분을 거의 반납했습니다. 코로나 이전으로 돌아간 넷플릭스의 주가. 과연 정당한 가격일까요?
넷플릭스의 주가 전망치는 일단 가입자 수의 증가가 정체되어 있는 것은 아주 나쁜 상황입니다. 시장을 완전히 장악한 상태에서 가입자 수가 정체라면 몰라도 2억 가입자 수만으로는 시장을 장악했다고 볼 수 없습니다.
특히 북미와 남미의 가입자 수가 크게 증가하지 않는다는 것은 더 큰 문제입니다. 미국은 YoY 기준 1.7%의 가입자 증가에 그쳤고 남미도 6%의 증가에 그쳤습니다. 아시아가 21% 증가한 것과는 대조적입니다.
그나마 이런 증가세도 앞으로는 기대하기 어렵다는 게 전문가들의 평가입니다. 코로나의 수혜주라는 타이틀 따위는 가져온 지 오래고 콘텐츠로 승부해야 하는데 오징어 게임이나 블리자튼 같은 대작이 나오지 않으면 2021년 같은 가입자 증가를 맛보기는 힘들 겁니다.
이터널스나 블랙위도우, 록키 등 디즈니+가 활동 영역을 넓히고 있어 사실상 넷플릭스가 이를 막을 방법은 별로 없다고 봅니다. 콘텐츠 영역에서 넷플릭스는 디즈니와의 전쟁이 되지 않습니다. 다만 TV쇼 드라마 부분에서는 아직 넷플릭스가 승자이지만 그나마 각국의 로컬 OTT에 밀리는 모습을 보이고 있습니다.
국내에서만 TV나 웨이브, 쿠팡플레이 등이 선전하고 있는 만큼 HBO Max나 디즈니+와의 전쟁만큼이나 로컬과의 싸움에도 신경을 써야 합니다.
미국주식:: 월트디즈니 주가주식전망- 4분기 실적 디즈니플러스 관련주 제이컨텐츠리 어젯밤 2월9일. . blog.naver.com
개인적으로 넷플릭스 주식을 인수한 적은 없어요. 그러니까 투자자로서의 얘기는 아니겠죠. 일단 2년간 빅텍 기업이라는 타이틀을 달고 있었고, 코로나에 의한 「집안주」라는 타이틀도 보유하고 있었기 때문에 실적이 저조해도 주가는 날아가 버린 것 같습니다.
이제 그런 시기는 지난 것 같아요. 진짜 실적 좋은 놈이 누구인지, 앞으로 좋은 실적 올리는 놈이 누구인지를 명철하게 판단할 수 있어야 합니다.
끝.
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